Apesar do aumento na produção, os estoques de etanol dos EUA caíram significativamente na semana passada, em parte devido a uma forte recuperação na demanda por gasolina, que se aproximou das máximas de três anos.

Mas as exportações recordes têm sido o fator que tem mantido o fornecimento de etanol dos EUA sob controle nos últimos meses, mesmo com a produção do aditivo de combustível à base de milho estabelecendo recordes próprios.

Milho abundante e barato e preços relativamente baixos de gás natural têm sustentado as margens de lucro dos produtores de etanol dos EUA, que respondem por quase 40% do uso anual de milho dos EUA. A produção de etanol nos últimos três meses foi recorde para o período, coincidindo com uma queda de 20% nos preços do etanol dos EUA.

Não estava claro se e quando novos recordes de produção de etanol poderiam ser alcançados após a pandemia de COVID-19 de 2020, que sufocou a demanda por combustível, colocando pressão sobre a indústria de milho dos EUA.

A demanda por gasolina para motores nos EUA ainda não retornou aos níveis pré-pandêmicos, o que é uma força negativa para o uso de etanol. No entanto, o uso implícito de etanol nos EUA tem sido forte nos últimos meses, até mesmo estabelecendo alguns recordes semanais.

Isso ocorre no momento em que muitos países estão intensificando os planos para reduzir as emissões de carbono usando biocombustíveis e outros combustíveis sustentáveis, oferecendo a oportunidade perfeita para os exportadores de etanol dos EUA.

Os Estados Unidos produzem pouco mais da metade do etanol mundial anualmente e são o principal fornecedor.

Exportações de carne
Dados do Census Bureau publicados na terça-feira mostraram que as exportações de etanol dos EUA atingiram um recorde de 6,6 bilhões de litros (1,75 bilhão de galões) entre setembro de 2023 e agosto de 2024, abrangendo o ano comercial de milho dos EUA de 2023-24.
com o S&P 500 registrando seu 44º recorde de fechamento do ano.

Agosto marcou o quinto mês consecutivo em que um novo recorde mensal de exportação foi estabelecido, e as remessas totais de etanol nesse período de cinco meses foram 30% maiores que o recorde anterior de 2018 para esse período.

O Canadá foi responsável por 37% das remessas de etanol dos EUA em 2023-24, e o cliente relativamente novo, o Reino Unido, ficou em segundo lugar com 13%. Ambas as relações comerciais foram impulsionadas pelo recente impulso por combustíveis mais limpos.

A demanda por etanol de milho na Índia, o terceiro maior destino do etanol dos EUA, tornou-se tão forte que levou os preços domésticos do milho a níveis recordes, transformando o país em um importador líquido de milho .

Para garantir amplos suprimentos de açúcar, a Índia está tentando se afastar do etanol à base de açúcar, a principal oferta do Brasil, um antigo cliente de etanol dos EUA. As altas tarifas de importação do Brasil sobre o combustível dos EUA têm sido proibitivas para esse comércio nos últimos dois anos.

O Brasil é o segundo maior exportador de etanol do mundo, bem atrás dos Estados Unidos, embora sua produção de etanol à base de milho tenha aumentado muito nos últimos anos, respondendo agora por mais de 20% da produção total de etanol do Brasil.

Balanço patrimonial do milho
Dados da Administração de Informação de Energia divulgados na quarta-feira mostraram que os estoques de etanol dos EUA caíram mais de 5% na semana passada, para os níveis mais baixos desde dezembro, embora os suprimentos estejam acima da média para a época do ano.

No entanto, a situação do estoque poderia ter sido muito mais complicada se não fosse pelas exportações, especialmente dados os fortes níveis de produção. A produção de etanol e, portanto, as exportações podem permanecer robustas nos próximos meses, um momento-chave para o processamento de milho dos EUA, especialmente se a colheita abundante de milho for realizada.

Analistas esperam que o Departamento de Agricultura dos EUA reconfirme na sexta-feira sua visão de que a colheita de milho em andamento em 2024 será a segunda maior já registrada, atrás de 2023.

As estimativas de setembro do USDA previram que o milho dos EUA usado para etanol em 2024-25 cairia ligeiramente em relação a 2023-24, embora essa ordem possa precisar ser invertida se as taxas de produção de etanol continuarem a crescer no início do ano que vem.